유니콘 스타트업의 흑자 전환, 진짜 웃을 일일까?

 

최근 국내 주요 유니콘 스타트업들이 잇따라 흑자 전환했다는 소식이 들려오고 있는데요.

토스, 당근마켓, 오늘의집 등 한국을 대표하는 스타트업들이 드디어 수익을 내기 시작했습니다.

 

하지만 이 흑자가 정말 '건강한 흑자'인지 자세히 들여다볼 필요가 있어요.

오늘은 이러한 스타트업들의 실적과 성장 가능성에 대해 깊이 알아보겠습니다.

 

유니콘 스타트업의 실적 변화, 어디서 왔을까?

최근 여러 유니콘 기업들의 실적을 분석해보면 한 가지 공통점이 있는데요.

바로 매출 성장률은 둔화되고 있는 반면, 영업이익은 개선되고 있다는 점입니다.

이는 2022년 하반기부터 시작된 투자 환경 변화와 관련이 깊어요.

당시부터 투자자들이 '이익 중심의 경영'을 강하게 요구하면서 스타트업들이 수익성에 집중하기 시작했거든요.

 

한 회계 전문가는 이러한 현상을 단순 흑자 전환이 아닌 '흑자의 질(Quality)'을 따져봐야 한다고 지적합니다.

단기적인 비용 절감으로 인한 일시적 흑자와 지속 가능한 수익 모델 구축을 통한 건강한 흑자는 완전히 다른 의미를 갖기 때문이죠.

 

토스, 당근마켓, 오늘의집의 실적 들여다보기

 

 

토스: 금융 슈퍼앱의 성장 동력

토스는 증권 사업의 수익 증가와 사용자 체류 시간 확대 등으로 꽤 긍정적인 흐름을 보이고 있는데요.

다양한 금융 서비스를 한 앱에서 제공하면서 사용자들의 일상 속에 깊숙이 자리잡았습니다. 특히 증권 서비스의 경우 해외주식 거래 수수료 수익이 크게 증가하면서 전체 수익성 개선에 기여하고 있어요.

 

하지만 주목해야 할 점은 단순한 흑자보다 '고객 지표'의 건강성입니다.

토스는 사용자 체류 시간, 재방문율, 서비스 활용도 등에서 우수한 지표를 보이고 있어, 장기적인 성장 가능성이 높다고 평가받고 있어요.

 

 

당근마켓: 광고 기반 수익모델의 성장과 과제

당근마켓은 광고 수익 기반의 구조를 고도화하면서 국내에서는 안정적인 수익을 창출하고 있는데요.

지역 기반 커뮤니티 플랫폼이라는 특성을 살려 지역 상권과의 연계를 강화하고 있습니다.

 

다만 해외 법인에서는 여전히 적자가 발생하고 있어 이 부분이 앞으로의 과제로 남아있어요.

글로벌 시장에서 국내와 같은 성공 모델을 구축할 수 있을지가 당근마켓의 미래 성장을 결정짓는 요소가 될 것입니다.

 

 

오늘의집: 부동산 침체 속 소폭 흑자

오늘의집은 부동산 시장 침체 상황에서도 소폭 흑자를 기록했는데요.

이는 인테리어와 홈퍼니싱 제품에 대한 꾸준한 수요와 커머스 플랫폼으로서의 역량 강화 덕분입니다.

 

하지만 부동산 경기 침체가 장기화될 경우 인테리어 수요 감소로 이어질 수 있어, 사업 다각화가 필요한 시점이라고 볼 수 있어요.

 

 

 

그 외 주목할 만한 스타트업들

 

메가존클라우드: 클라우드 유통의 수익성 과제

메가존클라우드는 클라우드 유통 기업으로서 매출은 꾸준히 증가하고 있지만, 유통 비즈니스의 특성상 낮은 수익성이 과제로 남아있어요. 향후 단순 유통을 넘어 부가가치 서비스를 강화하는 방향으로 전략을 전환할 필요가 있습니다.

 

 

컬리: 에비타 기준 흑자에 근접

컬리는 큰 폭의 적자를 줄이며 에비타(EBITDA) 기준으로 흑자에 가까워졌는데요.

그러나 신규 고객 중심 전략은 당장의 수익 개선에는 도움이 되지 않을 수 있어 기존 고객의 구매 빈도와 객단가를 높이는 전략도 함께 추진해야 할 것으로 보여요.

 

투자 매력도를 평가하는 '40% 룰'

한 회계 전문가는 스타트업의 투자 매력도를 평가하는 '40% 룰'을 언급했는데요.

이는 성장률과 영업이익률의 합이 40% 이상이어야 투자 가치가 있다는 이론입니다.

이 기준으로 봤을 때 분석된 기업들 중에서는 토스와 당근마켓만이 투자 매력도를 충족하는 것으로 평가되고 있어요.

 

진정한 성공을 위한 길

결국 스타트업의 진정한 성공은 단순한 흑자 전환이 아니라 지속 가능한 수익 모델 구축에 있습니다.

흑자 자체보다 중요한 것은 고객의 재방문율, 체류 시간, 서비스 활용도 등 내실 있는 지표들이에요.

일시적인 비용 절감으로 인한 흑자는 언제든 적자로 돌아갈 수 있지만, 고객 가치를 높이는 방향의 성장은 장기적인 성공으로 이어질 가능성이 높기 때문이죠.

 

유니콘 스타트업들의 흑자 전환은 분명 긍정적인 신호이지만, 그 내용을 꼼꼼히 살펴보고 지속가능성에 대해 질문을 던져볼 필요가 있습니다.

성장과 수익성의 균형을 찾아가는 이들 기업의 행보가 한국 스타트업 생태계의 미래를 결정짓는 중요한 열쇠가 될 것입니다.

 

 

투자, 어떻게 접근해야 할까?

스타트업에 투자를 고려하고 계신가요? 단순히 '흑자 전환'이라는 헤드라인에 현혹되지 말고, 해당 기업의 비즈니스 모델과 성장 잠재력을 면밀히 살펴보세요. 특히 고객 지표와 수익 모델의 지속가능성을 중점적으로 분석해보는 것이 중요합니다.

 

또한 스타트업의 단기적인 실적보다는 중장기적인 성장 스토리와 해당 산업 내에서의 경쟁력을 함께 고려해보세요.

진정한 유니콘은 일시적인 성과가 아닌, 지속적인 혁신과 가치 창출로 이어지는 기업이니까요.

 

투자의 세계는 끊임없이 변화하고 있습니다. 스마트한 투자자가 되기 위해 항상 새로운 정보를 업데이트하고, 비판적 사고를 통해 시장을 바라보는 안목을 키워나가세요. 여러분의 현명한 투자 결정을 응원합니다!